Note di Mercato
Ottobre 15, 2023 by Flavio
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14 Ottobre 2023
- L’inflazione supercore è scesa sotto il 2% a settembre. Il cosiddetto tasso di inflazione “supercore” – ovvero l’inflazione che esclude l’edilizia abitativa, il cibo e l’energia – è sceso ad appena l’1,95% a settembre. È la prima volta in questo ciclo che il tasso di inflazione scende al di sotto dell’obiettivo del 2% della Fed. Da questo punto di vista, escludendo l’edilizia abitativa, il cibo e l’energia, l’inflazione è tornata alla normalità.
- L’inflazione immobiliare continua a scendere e – dovrebbe continuare a scendere. L’IPC degli alloggi è sceso di 10 punti base a settembre e gli indicatori anticipatori, come i prezzi degli affitti richiesti misurati dall’indice degli affitti osservato da Zillow, suggeriscono che l’indice degli affitti continuerà a scendere verso il 2% nei prossimi 12 mesi. Gli alloggi rappresentano circa il 35% del paniere dell’IPC.
- L’inflazione alimentare continua a diminuire – e dovrebbe continuare a diminuire. L’IPC alimentare è sceso di 60 punti base a settembre, in linea con i cali di 60 punti base registrati nel corso del 2023. Gli indicatori anticipatori – come l’indice mondiale dei prezzi alimentari delle Nazioni Unite – suggeriscono che anche l’IPC alimentare continuerà a scendere. Il cibo rappresenta circa il 15% dell’IPC.
- La reinflazione energetica sta rallentando e potrebbe presto ricominciare a scendere. L’indice dei prezzi al consumo energetico è aumentato di circa 310 punti base a settembre, ma si tratta di un dato molto più lento rispetto all’aumento di luglio (+420 punti base) e agosto (+890 punti base). Segna il ritmo più lento della reinflazione energetica in questo ciclo. Nel frattempo, i prezzi delle materie prime stanno crollando in ottobre, quindi sembra probabile che l’indice dei prezzi al consumo energetico stia per tornare alla fase disinflazione.
- I tassi di inflazione sono destinati a scendere significativamente il mese prossimo, dando il via al quarto trimestre di disinflazione. L’estate della reinflazione è finita. I tassi di inflazione sono aumentati in luglio e agosto, per poi stabilizzarsi a settembre. Ora può iniziare il quarto trimestre della disinflazione; la Fed di Cleveland vede i tassi di inflazione scendere significativamente in ottobre al 3,4%. Questa ripresa del trend disinflazionistico manterrà i titoli azionari in rialzo.
