19 agosto 2023

Le criptovalute sono crollate la scorsa settimana, con Bitcoin (BTC-USD) che ha perso il 10%, Ethereum (ETH-USD) e Binance (BNB-USD) ciascuna che ha perso il 9% e una varietà di altcoin che è scesa fino al 20% – come confluenza di venti contrari ha colpito il settore tutto in una volta, che vanno dai timori di reinflazione, all’aumento dei rendimenti del Tesoro, al rafforzamento del dollaro, al dumping di SpaceX di tutte le sue partecipazioni in Bitcoin. 

Non è stata una buona settimana per le criptovalute. In realtà è stata una settimana molto brutta per l’industria. 

E ora, per la prima volta nel 2023, stiamo diventando cauti. Non ribassista, ma cauto.  

Come sai, abbiamo chiamato l’ondata di criptovalute del 2023. Faceva parte del nostro più grande appello per un quarto ciclo di boom delle criptovalute che iniziasse nel 2023 e si estendesse fino al 2025. 

Manteniamo la fiducia in quella chiamata. Pensiamo ancora che le criptovalute siano nel loro quarto ciclo di boom. 

Tuttavia, i fattori fondamentali e tecnici a breve termine alla base dei mercati delle criptovalute sono diventati decisamente negativi. Questi fattori ci dicono che, mentre il ciclo del boom potrebbe benissimo essere ancora vivo, le criptovalute rimarranno deboli per il prossimo futuro, ad esempio per altre settimane o addirittura mesi. 

Il più grande di questi fattori tecnici ruota attorno alla media mobile a 200 giorni di Bitcoin. 

Storicamente parlando, le interruzioni tecniche al di sopra e al di sotto della media mobile a 200 giorni sono servite da potenti segnali di cambiamento di tendenza per BTC.

• Il primo ciclo di boom è iniziato con una rottura tecnica al di sopra della media mobile di 200 giorni a metà del 2012. Si è concluso quando Bitcoin è tornato al di sotto della sua media mobile di 200 giorni all’inizio del 2014. 
• Il secondo ciclo di boom è iniziato con una rottura tecnica al di sopra della media mobile a 200 giorni alla fine del 2015. Si è concluso quando BTC è tornato al di sotto della media mobile a 200 giorni all’inizio del 2018. 
• Il terzo ciclo di boom è iniziato con una rottura tecnica al di sopra della media mobile a 200 giorni a metà del 2019. Non è terminato, ma è stato temporaneamente sospeso per sette mesi da una rottura al di sotto della media mobile a 200 giorni alla fine del 2019. 

In altre parole, ogni volta che BTC supera la sua media mobile a 200 giorni per la prima volta da molto tempo, ha sempre segnato l’inizio di un grande rally per le criptovalute. 

Al contrario, ogni volta che BTC scende al di sotto della sua media mobile di 200 giorni per la prima volta in un ciclo, ha sempre segnato la fine o la sospensione prolungata di un grande rally per le criptovalute. 

La scorsa settimana siamo appena tornati al di sotto della media mobile a 200 giorni su BTC per la prima volta in questo ciclo. 

La media mobile a 200 giorni è di circa $ 27.300. BTC è crollato significativamente al di sotto di quello giovedì notte, scendendo fino a $ 25.400. 

Non è una buona notizia. 

Il precedente storico è per un cambiamento di tendenza ribassista nelle criptovalute nei prossimi mesi. Ciò non significa che questo ciclo di boom sia finito. La rottura della media mobile a 200 giorni alla fine del 2019 non ha ucciso il terzo ciclo del boom delle criptovalute, ma l’ha semplicemente sospeso per molto tempo. 

Sospettiamo che sia esattamente ciò che accadrà qui. 

Ma, anche se le cose si svolgono in quei termini favorevoli, significa comunque che è probabile che le criptovalute rimarranno bloccate lateralmente per alcuni mesi. 

Ciò è particolarmente vero se si considera lo sfondo fondamentale. 

I due maggiori nemici macroeconomici di Bitcoin negli ultimi anni si sono rivelati essere i rendimenti del Tesoro e il dollaro USA. Entrambi stanno aumentando in questo momento. 

I rendimenti dei Treasury hanno sviluppato una relazione inversa molto stretta con BTC. Quando i rendimenti salgono, BTC scende. Questo è meglio rappresentato nel grafico seguente, che traccia i rendimenti inversi rispetto a BTC. Le due linee combaciano quasi perfettamente.

I rendimenti stanno caricando più in alto in questo momento. Anche se pensiamo che l’aumento dei rendimenti sia esagerato, dobbiamo comunque rispettare l’azione dei prezzi e l’azione dei prezzi dei rendimenti in aumento è molto ribassista per le criptovalute. 

Allo stesso tempo, il dollaro USA si è notevolmente rafforzato nell’ultimo mese. Ancora una volta, il dollaro ha sviluppato una forte relazione inversa con BTC, come illustrato nel grafico sottostante. 

Con il picco del dollaro, sarà difficile per BTC catturare anche un’offerta a breve termine. 

Aggiungi la recente volatilità del mercato azionario, l’incertezza economica, i timori di reinflazione, il nervosismo per l’aumento dei tassi e un’evidente mancanza di chiarezza legislativa, e le cose non sembrano buone per le criptovalute a breve termine. 

Inoltre, abbiamo dimenticato di menzionare la bomba imprevista secondo cui uno dei maggiori sostenitori dell’industria delle criptovalute, Elon Musk, sta vendendo praticamente tutte le criptovalute alle sue aziende, Tesla e SpaceX.

La situazione in “cryptoville” non è bella in questo momento. 

Non pensiamo che rimarrà brutto per sempre. Rimaniamo della convinzione che le dinamiche a breve termine che spingono le criptovalute al ribasso al momento attuale passeranno entro la fine dell’anno e saranno sostituite da favorevoli driver al rialzo nel 2024. 

Rimaniamo fiduciosi nella nostra chiamata al quarto ciclo di boom. 

Ma non stiamo più cercando un rimbalzo qui e ora. Invece, stiamo adottando cautela a breve termine, perché i dati ci dicono che è probabile un’ulteriore debolezza a breve termine. 

Presto si presenterà una grande opportunità di acquisto. 

Ma non ora. 

Per ora, la pazienza è la nostra migliore amica.