Note di Mercato

Ottobre 1, 2023 by Flavio

30 Settembre 2023

Ad agosto l’inflazione è stata più debole del previsto. L’indice generale delle spese per consumi personali è aumentato solo dello 0,4% su base mensile ad agosto, più lentamente dell’aumento dello 0,5% previsto da Wall Street. L’indice PCE core è cresciuto solo dello 0,1% su base mensile, anch’esso al di sotto dell’aumento dello 0,2% previsto da Wall Street. Su base annua, l’inflazione complessiva si è appena mossa (dal 3,4% al 3,5%), mentre l’inflazione core è crollata di 40 punti base (dal 4,3% al 3,9%) – il calo più grande dall’inizio della pandemia di COVID-19 all’inizio del 2020. .

L’“estate dell’inflazione” è finita. Questo è stato l’ultimo dei rapporti sull’inflazione di agosto. Andando avanti, tutti i rapporti sull’inflazione che riceveremo riguarderanno il mese di settembre. Si tratta di un dato rialzista perché mentre l’inflazione è aumentata ad agosto, probabilmente è diminuita a settembre. Ciò significa che la prossima ondata di rapporti sull’inflazione mostrerà probabilmente un rinnovato trend disinflazionistico.

Con la fine dell’estate di reinflazione, dovrebbe finire anche la svendita del mercato azionario. Sono molti i fattori che guidano il mercato azionario. Ma negli ultimi due anni, l’inflazione è stata senza dubbio il fattore più importante che ha influenzato le azioni. Quando l’inflazione sale, le azioni scendono. Quando l’inflazione scende, le azioni salgono. Dall’inizio alla metà del 2022, l’inflazione è aumentata vertiginosamente e le azioni sono crollate. Dalla metà del 2022 alla metà del 2023, l’inflazione è crollata e le azioni sono aumentate vertiginosamente. E negli ultimi due mesi, l’inflazione si è ripresa e le azioni sono scese. Ma ora stiamo tornando a un regime di inflazione in calo, il che significa che anche il rally del mercato azionario dovrebbe riprendere.

I rendimenti sono probabilmente al limite, il che crea un grande potenziale vantaggio per le azioni nel quarto trimestre. Negli ultimi mesi, l’indicatore anticipato di stretta finanziaria globale di Bloomberg – una misura quantitativa di quanto le banche centrali di tutto il mondo stanno allentando o inasprendo le condizioni monetarie – è crollato precipitosamente poiché le banche centrali hanno per lo più sospeso i loro rialzi dei tassi e segnalato il potenziale 2024. tagli dei tassi. Questo indicatore ha una forte tendenza ad anticipare di sei mesi i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni. Naturalmente, ciò implica che i rendimenti scenderanno verso la fine dell’anno, il che dovrebbe fornire una solida base per il rialzo delle azioni.

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