16 settembre 2023

Il mercato delle criptovalute ha registrato il suo primo guadagno settimanale questa settimana dall’inizio di agosto, interrompendo una serie di perdite di quattro settimane per le criptovalute, soprattutto grazie a sviluppi legislativi e macroeconomici favorevoli. 

Bitcoin (BTC-USD) è salito del 2%. Tra i guadagni degni di nota figurano Toncoin (TON-USD) (+14%), VeChain (VET-USD) (+11%) e Render (RNDR-USD) (+10%). Tra le perdite degne di nota figurano ApeCoin (APE-USD) (-17%), Pepe (PEPE-USD) (-15%) e Astar (ASTR-USD) (-15%). 

Anche se nelle ultime settimane siamo diventati cauti sui mercati delle criptovalute, stiamo iniziando a vedere ragioni per diventare sempre più rialzisti.

Nello specifico, durante la scorsa settimana, abbiamo osservato cinque ragioni per l’aumento del rialzo del mercato delle criptovalute:

1. Sviluppi legislativi favorevoli. Riteniamo che le probabilità di una chiarezza normativa favorevole per il mercato delle criptovalute siano aumentate notevolmente questa settimana, dopo che martedì il presidente della SEC Gary Gensler ha dichiarato a malincuore al Comitato bancario del Senato che sta esaminando attivamente vari documenti depositati per ETF Bitcoin spot. Questi commenti, ovviamente, arrivano dopo la recente sentenza della corte contro il rifiuto da parte della SEC della presentazione dell’ETF di Grayscale. Sembra sempre più che Gensler e la SEC siano “costretti” ad essere più aperti alle criptovalute, il che a nostro avviso apre la strada all’approvazione dell’ETF Bitcoin entro i prossimi due mesi. 
2. Correlazione ricostruita con le azioni. Durante i primi cinque mesi del 2023, quando le criptovalute erano in voga, Bitcoin aveva stabilito una correlazione positiva molto forte con le azioni. La correlazione si è interrotta a giugno, quando le criptovalute hanno iniziato a perdere terreno. Per tutto giugno e luglio – e fino all’inizio di agosto – il coefficiente di correlazione a 30 giorni di Bitcoin con il Nasdaq 100 è sceso a -0,1. Nelle ultime settimane ha registrato un forte rimbalzo e ora si trova a +0,4, un livello coerente con l’ulteriore forza del mercato delle criptovalute. 

3. Potenziale pausa della Fed sul ponte. La Fed si incontrerà la prossima settimana e il mercato dei futures sconta una probabilità del 98% che la Fed salti questo rialzo dei tassi. Anche il mercato dei futures sconta una probabilità del 60% circa che la Fed non aumenti nuovamente i tassi in questo ciclo. Pensiamo che le probabilità siano effettivamente più alte. Siamo abbastanza convinti – per vari motivi – che la Fed abbia finalmente finito di alzare i tassi. Se così fosse, ciò potrebbe fornire uno sviluppo molto rialzista per le criptovalute, perché i cambiamenti accomodanti nella politica della Fed tendono ad aumentare la propensione al rischio e, per estensione, il flusso di denaro nei mercati delle criptovalute. 

4. Convergenza delle medie mobili. Bitcoin viene ancora scambiato al di sotto di tutte le sue principali medie mobili: 50 giorni, 100 giorni e 200 giorni. Ma in realtà ci piace la situazione qui, dal momento che tutte queste medie mobili stanno convergendo in questo momento nell’intervallo da $ 27.400 a $ 28.400, nello stesso momento in cui Bitcoin si sta stabilizzando proprio al di sotto di quei livelli. Se la Fed dovesse fornire un catalizzatore al rialzo per le criptovalute la prossima settimana, allora Bitcoin potrebbe facilmente riconquistare tutte le sue principali medie mobili in un rally di un solo giorno. Sarebbe molto rialzista per BTC e per l’intero mercato delle criptovalute. 

5. Si sta dimezzando l’hype. Stiamo iniziando a sentire molte persone parlare e scrivere del quarto dimezzamento di Bitcoin, previsto per la primavera del 2024. Continuiamo a considerare questo come il grande catalizzatore per le criptovalute. Ciascuna delle tre metà precedenti è stata un catalizzatore estremamente rialzista per i mercati delle criptovalute. A volte, le criptovalute si sono riprese durante il dimezzamento. A volte vengono tagliati a metà. Tuttavia, si sono sempre ripresi dopo il dimezzamento. Riteniamo che questo modello resisterà e consigliamo alle persone di tenere gli occhi puntati sul premio, che rappresenta un grande boom post-halving nel 2024.

Nel complesso, stiamo osservando un mercato delle criptovalute che mostra segnali di vita promettenti e che, con i giusti catalizzatori, come una potenziale approvazione dell’ETF Bitcoin e/o la pausa della Fed, potrebbe davvero aumentare nei prossimi mesi. 

Siamo piuttosto ottimisti riguardo alle prospettive per le azioni verso la fine dell’anno. Stiamo anche diventando piuttosto rialzisti riguardo alle prospettive di un importante rally delle criptovalute nei prossimi 3-4 mesi. 

Riteniamo che il nostro portafoglio sia posizionato in modo ottimale per questo rally.